jueves, 4 de mayo de 2017

El dilema de Apple: ¿qué hacer con tanto dinero acumulado?

Es una señal del éxito pero también un problema: Apple acumuló la sorprendente cifra de 256.800 millones de dólares y ahora se pregunta qué hacer con tanto dinero.

El informe trimestral que Apple publicó el martes muestra que su tenencia de efectivo -la gran mayoría en el extranjero- saltó a una suma que supera la producción de Chile, según los últimos datos disponibles del Banco Mundial.

El gigante de la tecnología se ha resistido a repatriar ganancias porque el fisco estadounidense las grava con impuestos de hasta un 35%.

Las propuestas del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, y de otros legisladores podrían reducir la tasa impositiva de los ingresos repatriados, un incentivo dirigido a que Apple y otras compañías pongan su dinero a trabajar en EEUU.

Mientras que cualquier empresa estaría encantada de estar en los zapatos de Apple con su tesoro en efectivo, "hay algo no muy saludable al respecto", dijo Roger Kay, analista de Endpoint Technologies Associates.

"Normalmente, esperarías tener efectivo para financiar oportunidades de inversión, pero obviamente Apple no da ningún uso a tanto dinero", afirmó.

Apple se ha convertido en la empresa más valiosa y rentable de la actualidad, pero tiene desafíos únicos porque sus ganancias provienen principalmente del iPhone, que enfrenta una competencia cada vez más dura en un mercado saturado de teléfonos inteligentes.

Estrategia de largo plazo

Apple es presionada periódicamente para devolver más dinero a los accionistas con mayores dividendos y a recomprar más acciones. Ya ha gastado unos 200.000 millones de dólares con esta práctica.

Patrick Moorhead, de Moor Insights & Strategy, argumentó que devolver todo el dinero a los accionistas "no ayuda a los intereses estratégicos de nadie" y que Apple necesita encontrar formas de diversificar su negocio.

Una forma de hacerlo sería "volverse vertical" o adquirir un fabricante de chips como AMD para suministrarlos a todos los dispositivos de Apple, dijo Moorhead.

Netflix, dijo, podría complementar el negocio de Apple al ofrecer contenido para su ecosistema de dispositivos.

Si Apple, que tiene un permiso para probar su sistema de vehículos autónomos, es serio acerca de ese mercado "tendría que comprar una compañía de automóviles" como Tesla, dijo Moorhead .

Bob O'Donnell, de Technalysis Research, dijo que Apple tiene una cantidad asombrosa de efectivo con el que podría "reescribir industrias por completo".

"El desafío es cultural y organizativo, ¿cómo integrar algo tan grande?", dijo O'Donnell.

La adivinanza impositiva

La situación de Apple ha puesto de relieve las crecientes existencias de efectivo en el extranjero de multinacionales estadounidenses, estimadas entre 2,5 y 3 billones de dólares.

Lisa de Simone, profesora de la Universidad de Stanford especializada en impuestos internacionales, dijo que el código actual crea "incentivos para que las empresas lleven tantas ganancias como puedan al extranjero".

Sin embargo, De Simone agregó que unas "vacaciones" temporales de impuestos, como las que Washington intentó en 2004, solo aumentaría los incentivos.

"Compañías como Apple solo han aumentado el envío de sus ingresos con la expectativa de que podrían obtener otra 'vacación' más adelante", dijo.

El profesor de finanzas de la Universidad de Georgetown Lee Pinkowitz dijo que las compañías con efectivo en el extranjero están esencialmente reteniendo los fondos como rehenes de los políticos estadounidenses.

"El Gobierno ya reveló en 2004 que estaba dispuesto a negociar con los secuestradores", dijo. "Lo que se puede esperar es que se tomen más rehenes", añadió.

La administración Trump está tratando de alentar a las empresas a traer esos ingresos a casa para invertir y crear empleo en Estados Unidos.

No obstante, Pinkowitz dijo que un mayor estímulo para repatriar activos es improbable.

¿Hecho en EEUU?

¿Podría Apple usar parte del dinero para volver a fabricar a gran escala en Estados Unidos?

Jan Dawson de Jackdaw Research dijo que esto es improbable debido al proceso de fabricación y suministro de Apple.

"Simplemente no tenemos la fuerza de trabajo para mantener esta escala de fabricación", dijo. "Ningún recorte tributario va a compensar eso por completo".

Sin embargo, Kay afirmó que ve potencial en Apple para traer las fábricas a EEUU si las condiciones son correctas.

La firma de la manzana anunció el miércoles que creará un fondo de inversiones de 1.000 millones de dólares para favorecer la creación de puestos de trabajo en la industria punta en EEUU.

"Crearemos un fondo consagrado a la industria punta y aportaremos 1.000 millones de dólares", declaró Tim Cook, director ejecutivo de Apple, durante una entrevista con la cadena CNBC.

La suma representa una miga de pan de los más de 250.000 millones de dólares en liquidez detentados por Apple, que esta semana anunció resultados en alza, aunque inferiores a las previsiones.

Sin embargo, la repatriación de esos activos le costaría muy caro, teniendo en cuenta la legislación fiscal en vigor, aunque Trump presentó recientemente una reforma destinada a reducir considerablemente los impuestos a las empresas.

martes, 2 de mayo de 2017

¿Qué busca un inversionista en un emprendedor?

Emprendedores e inversionistas se acomodan en su sitio, la mesa ya está puesta, cada quien encuentra su lugar y se prepara para lo que será una exquisita merienda; términos y condiciones están por negociarse con expectativas y objetivos que parecieran ser de diferentes planetas; la interacción entre ambas partes dista de ser trivial.

Primero es necesario identificar los tres tipos de capitales que fungen como pilares en cualquier empresa: humano, financiero y social. Aquellos emprendedores que logren alcanzar un adecuado balance entre los tres tendrán mejores probabilidades de alcanzar crecimientos saludables y sostenibles para sus empresas.
También es fundamental la identificación oportuna de aquellas intersecciones en donde la intervención de un tercero (inversionistas, contrataciones clave) puede aportar los recursos para catapultar la creación de valor de la compañía.

Tipos de capitales

1. Capital humano: al momento de sentarse a la mesa, un emprendedor tiene poco tiempo para transmitir al inversionista su modelo de negocios, sus planes a futuro, y el equipo que se encargará de ejecutarlo. Del otro lado, el inversionista debe tomarse el tiempo de entender, de la mejor manera posible, lo que el emprendedor trata de comunicar, así como de entender la motivación y la visión que el equipo tiene.

Alex Robles, CEO y fundador de ePesos, en una entrevista compartió que "una comunicación abierta y humilde” con el inversionista genera una relación de confianza que contribuye a una negociación más fluida y provechosa para ambas partes.

La asimetría de información entre emprendedor e inversionista lleva al segundo a evaluar de manera errónea el riesgo de la inversión y podría buscar términos que lo protegieran contra dichos riesgos mal fundados.

Lo anterior lo confirmó Miguel Duhalt, quien, habiendo estado en ambos lados de la mesa, afirma que "en cuanto el flujo de información es constante y transparente, la evaluación de ambas partes se vuelve más objetiva y atinada”. Concluyó que un emprendedor debe saber resaltar aquellos activos intangibles de la empresa que pueden apoyar a bajar la percepción de riesgo del inversionista.

2. Capital financiero: toda empresa requiere capital financiero para iniciar y mantener sus operaciones. Según el estudio Rich vs. King del Harvard Business Review, cuando un emprendedor tiene invertido capital propio en su empresa, manda una señal de compromiso que motiva a terceros a contribuir capital adicional a la firma. Valdría la pena detenernos a entender las implicaciones de dichas inversiones de terceros, antes de pedirle al de enfrente que te acerque la sal para condimentar la sopa.

La tradicional inversión en capital, en la cual un inversionista adquiere cierto porcentaje de la empresa a cambio de su capital financiero, pareciera que no siempre alinea los incentivos de ambos lados de la mesa. En un start up, los fundadores tienden a aferrarse al control de su empresa, mientras el inversionista se planta en su percepción que el tener mayor control sobre la empresa puede minimizar su riesgo de inversión. Sin tomar juicio ante la postura de ambas partes, debemos de ser lo suficientemente creativos para que dicha disyuntiva no se vuelva un freno en las negociaciones.

Amanda Jacobson, gerente regional de Village Capital en Latinoamérica, comentó que en su caso utilizan instrumentos distintos del capital tradicional con los cuales los emprendedores se sienten más cómodos y a la vez les permiten aprovechar oportunidades en las que el capital tradicional o equity no es conveniente. Tal es el caso de Adobe Capital, en el que instrumentos como la deuda mezzanine han presentado a sus emprendedores con estructuras hechas a la medida que se ajustan a las necesidades de la empresa, evitando de entrada la picosa discusión del control de la misma.

Inversionistas, emprendedores y demás jugadores forman parte de una red social que juega un rol sumamente importante en el desempeño de las empresas.

La creación de lazos duraderos y confiables entre las partes se vuelve esencial para el desarrollo y fortalecimiento del sector, volviéndolo más fértil y próspero.

Alex Sanroman, fundador y CEO de Biorganimex, aconseja que un emprendedor debe buscar un inversionista que traiga más a la mesa que sólo capital financiero, alguien que "te pueda conectar con gente que te pueda aconsejar, con quien se pueda hacer sinergias, que te puedan abrir camino con clientes, distribuidores y socios comerciales” pero, sobre todo, "alguien con quien se compartan valores y se pueda establecer una relación de largo plazo”.

domingo, 23 de abril de 2017

Cómo usar el excedente familiar en tiempos de desaceleración?



¿Qué hacer con el superávit del presupuesto familiar en tiempos en que la economía del país se desacelera? Especialistas coinciden en que el ahorro, la inversión en el mercado de valores y la compra de un inmueble son la mejor opción para resguardar el valor de esos recursos.

Datos del Ministerio de Economía dan cuenta de que el Producto Interno Bruto (PIB) del país registró entre 2006 y 2013 un crecimiento promedio de 5,01% por gestión, alcanzando su nivel más bajo en 2009 (3,36%) y su pico más alto en el último año del periodo de análisis (6,78%).

Sin embargo, a partir de 2013 la economía comenzó a desacelerarse a 5,46% en 2014, a 4,85% en 2015 y a 4,18% a octubre del año pasado, cuando la proyección inicial era de 4,5%. Para este año, el Gobierno prevé un crecimiento de 4,7%.

Las cifras, que directa o indirectamente pueden incidir en la economía de las familias, obligan a repensar el plan de uso de los ingresos familiares, por lo que cinco expertos ofrecen algunos consejos para hacer un aprovechamiento más eficiente del dinero de la casa. Para Armando Méndez la situación es clara, por lo que recomienda “guardar el dinero en el banco y en moneda nacional”. Además, “invertir en una vivienda sigue siendo una buena opción”, aseveró.

Beatriz Muriel, del Instituto de Estudios Avanzados en Desarrollo, coincide en que ahorrar en bolivianos es una buena opción, pero añade que también hay que hacerlo en dólares y euros. “Ayuda en alguna medida a diversificar el riesgo, ya que se sigue aplicando el viejo dicho de ‘No poner todos los huevos en una misma canasta’”, afirmó.

Así también, agregó que las inversiones “serán siempre bienvenidas si se cuenta con un buen proyecto de factibilidad y mercados asegurados”, que usualmente “genera más retornos que los ahorros depositados en los bancos o mutuales”. “En esta coyuntura, yo apostaría por invertir en el mercado interno en servicios necesarios para las personas en su vida cotidiana, como alimentación y transporte, y por la producción manufacturera”, recomendó.

Armando Álvarez aconsejó a su vez ahorrar en la banca buscando las tasas de interés más rentables y tomando en cuenta los plazos en los que se necesitará el dinero. Otra opción, dijo, son los fondos de inversión, “que pagan mejores interés que los bancos” e incluso, en algunos, se “puede retirar la plata en cualquier momento”. Recordó igualmente que puede ser conveniente comprar un inmueble, “siempre que sea de carácter social”. “Hay muy buenas y atractivas tazas de interés para adquirir ese tipo de bienes”, sostuvo.

PLAN. Por su parte, Juan Antonio Morales convino en que “una posibilidad interesante son los fondos de inversión” de la Bolsa de Valores. “Las tasas de interés en general son muy bajas pero los rendimientos de estos fondos son un poquito más altos”.

Respecto a la compra de un inmueble sugirió tomar muy en cuenta el objetivo de la operación. “Si es para fines ocupacionales, para vivir o alquilar, sí; si es para fines especulativos, no; porque así como suben en una burbuja los precios también pueden bajar o desinflarse rápidamente”.

Roberto Laserna recomendó que “siempre lo mejor es invertir en una fuente que sea cercana a la actividad que uno conoce”. “No conviene tener los ahorros en cuentas bancarias, no vale la pena, hay que asegurar el dinero en una actividad comercial, pero no arriesgar demasiado en rubros desconocidos”, indicó.

Lo mejor, añadió, sería comprar algunos bienes que puedan servir de refugio de valor de largo plazo, como el oro o la plata. “También se puede comprar un terreno o un inmueble, aunque hay que estar atento a la posibilidad de que los precios desciendan en algunas épocas” puntualizó.

Situación en el sistema del ahorro

Expansión

En el primer bimestre del año, los depósitos en el sistema financiero nacional se incrementaron en 1,1%, pasando de $us 19.368 millones a 19.550 millones. La mora, por su parte, aumentó en 18,8%, de $us 310,6 millones a 369,2 millones.

Monedas

A febrero, el 83,6% de los depósitos se encuentran en moneda nacional y Unidades de Fomento a la Vivienda y el 16,4% en moneda extranjera, de acuerdo con datos de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero.

lunes, 17 de abril de 2017

¿Por qué debería importarnos la competitividad?



Para empezar este análisis primero debemos precisar el concepto de competitividad; en realidad, existe una gran cantidad de definiciones. El Foro Económico Mundial, que ha medido la competitividad entre países desde 1979, la define como “el conjunto de instituciones, políticas y factores que determinan el nivel de productividad de un país”. Otras son diferentes sutilmente, pero tienen la palabra “productividad”.

Otro modo de pensar sobre qué hace a un país competitivo es considerar cómo promueve nuestro bienestar. Una economía competitiva, entendemos, es una economía productiva. Y la productividad conduce al crecimiento, que permite niveles de ingresos más altos y un mayor bienestar.

La trascendencia de la productividad radica en que se descubrió que es el principal factor que conduce al crecimiento y a los niveles de ingresos. Y los niveles de ingresos están relacionados estrechamente con el bienestar humano. Por lo tanto, la comprensión de los factores que permiten que se produzca esta cadena de eventos es muy importante.

Fundamentalmente, el aumento de la competitividad significa aumento de la prosperidad. Según el Foro Económico Mundial, las economías competitivas son aquellas con más probabilidad de crecer de forma sustentable e inclusiva, lo que significa más probabilidad de que todos los miembros de la sociedad se beneficien con los frutos del crecimiento económico.

Para medir la competitividad de los países, Global Rank Competitiveness 2016-2017 selecciona indicadores en doce áreas diferentes de la competitividad. Como “requisitos básicos” incluyen instituciones, infraestructura, entorno macroeconómico y salud y educación primaria, ya que suelen ser los primeros que abordan los países en etapas tempranas de desarrollo. Seguidamente alcanza el subíndice de “potenciadores de eficiencia”. Básicamente miramos los mercados, funcionamiento de mercados financieros, laborales o de bienes, pero también la capacitación y educación superior, la preparación tecnológica, que mide qué tan bien las economías están preparadas para la transición a economías basadas en conocimientos, más avanzadas.

Por último, constituye dos pilares: sofisticación e innovación comercial. Estas son áreas más complejas de competitividad que requieren una economía que pueda aprovechar negocios de clase mundial e instituciones de investigación, como también un gobierno de apoyo, innovador. Los países que tienen calificaciones más altas en estos pilares suelen ser economías avanzadas, con un Producto Interno Bruto per cápita alto.

El informe de la Competitividad Global 2016-2017 ayuda a entender por qué algunos países han sido más eficientes que otros en reavivar el crecimiento sostenido. Al contrastar la competitividad de las economías que han participado en programas de estímulos monetarios durante este período, encontramos que aquellos con clasificaciones altas de competitividad tuvieron más éxito en el impulso del crecimiento económico que los que tenían clasificaciones más bajas.

Los motores básicos de la competitividad, como infraestructura, salud, educación y mercados con buen funcionamiento, siempre serán importantes, pero se sugiere que el rendimiento de un país en términos de disposición tecnológica, sofisticación e innovación de negocios actualmente tienen la misma importancia en conducir la competitividad y el crecimiento.

Dentro de la mejora de la competitividad, todos los actores tenemos una responsabilidad: empresarios, gobiernos, instituciones, trabajadores, etc. Esto es sustancial para los responsables políticos y líderes en mercados emergentes, que deben tener en cuenta estos aspectos cuando se trata de ayudar a la economía a prosperar en la escala de ingresos; las experiencias de otros países se pueden considerar, pero lo que no se debe dejar de hacer es actuar. Lo más peligroso para un país no es la competencia, sino no tomar acciones frente al entorno que hoy se vive.

miércoles, 22 de marzo de 2017

¿Qué es el Estado?



Se define al Estado como la organización política que impone un determinado orden a una determinada sociedad, la misma que en su comportamiento acata sus normas.

En la democracia, el Estado posee el monopolio legal de la fuerza en un limitado territorio para garantizar los derechos del ciudadano, lo cual impide que individualmente se pueda aplicar la justicia.

Por esta razón se asocia a este concepto el del poder, porque se supone que para que una comunidad viva armónicamente en paz y no en guerra, debe existir una fuerza capaz de garantizar este comportamiento social. Se define al poder político como la capacidad, por diferentes medios, que tiene alguien o algún grupo de personas para influir sobre el comportamiento de otro, o grupo de personas. El Gobierno de todo Estado es el que encarna este poder político.

El Estado es una organización que detenta el poder político y el Gobierno es quien administra este poder. Por eso, cuando hay elección de gobernantes y gana alguien se dice que “tomó el poder”. Sin embargo, Jorge Lazarte tiene otra percepción que la comparto. Un Gobierno no toma el poder, sino que la sociedad, por medio de un proceso electoral, le encarga la administración de ese poder.

Según Max Weber, hay tres tipos de legitimidad de un Gobierno: la carismática, la tradicional y la legal racional. La primera descansa en las dotes personales de quien gobierna un determinado Estado, del líder y es la que predomina en los procesos revolucionarios. La segunda se basa en los usos y costumbres, éste es el caso de las monarquías. El tercero es el que emana de la ley. Esta última se desarrolló en los siglos XVIII y XIX en Europa Occidental y en EEUU y da lugar al Estado moderno.

miércoles, 8 de febrero de 2017

¿Por qué las empresas buscan a los milenials?

Atraer a los milenials y las técnicas para que no se quieran ir de la empresa es la incógnita que empieza a quitar el sueño de reclutadores, jefes y directivos, pues no han encontrado la forma de enamorar a la generación de los nacidos entre 1983 y 1992.

Las estadísticas asustan: el 48 por ciento de este sector busca trabajar en su propia empresa, no en hacer carrera en alguna otra; el 75 por ciento de los empleados de entre 27 y 29 años está considerando cambiarse de trabajo y la gran mayoría se muestra inconforme con aspectos como la remuneración basada en años de experiencia y no en competencias.

El mundo milenial en México, que alcanza ya entre el 20 y 40 por ciento de la fuerza de trabajo en ese país, es una generación que se caracteriza por la impaciencia, la búsqueda constante de nuevos panoramas y la ambición de factores que antes no eran muy considerados en la filosofía de los departamentos de Recursos Humanos (RRHH), como generar cambio, impacto social, obtener reconocimiento y alcanzar una satisfacción personal.

Atrás quedaron los años de la estabilidad y el billetazo para retener el talento en las empresas.

Así lo asegura el informe de Hays, en su estudio #DNAMILLENNIAL Survey 2016-2017, la cual se basó en varios grupos focales integrados por trabajadores mexicanos pertenecientes a esta generación.

Ante un pensamiento como el del entorno Milenial, son pocas las empresas que se han ajustado a las demandas y necesidades de estos trabajadores, los cuales representarán más del 70 por ciento de la fuerza laboral total dentro de 10 años.

Sólo el 48 por ciento de las empresas encuestadas dijo haber hecho ajustes para atraer empleados jóvenes, como implementación de herramientas digitales para atracción de talento, ampliar el contacto con universidades y crear planes de carrera acelerados. Este último punto obedece a una de los principales requerimientos de un milenial para no querer renunciar: el rápido crecimiento.

“Nuestra cultura es lo que ellos esperan: moderna, abierta, contemporánea, que hace que las cosas fluyan de manera más rápida. Referente a la interacción entre diferentes generaciones dentro de la compañía, uno de nuestros pilares es la colaboración”, compartió para este estudio Alexandre Ullman, director de Recursos Humanos de Linkedin Latam, cuya plantilla está conformada en un 65 por ciento por milenials.

De acuerdo con María Ballesteros, gerente de marketing de Hays, las empresas que no se adapten a estas necesidades del mercado laboral más joven, se verán muy atrás en próximos años, ya que, en primera instancia, no habrán sido los más capaces de captar el talento y convertirlos en los líderes del futuro.

“Las razones que dieron las empresas para no adaptarse a las necesidades de los milenials son: que la empresa es muy tradicional, que no saben qué hacer y que no hay nadie que se encargue de eso”, puntualiza Ballesteros.

Para Ballesteros, no se está comprendiendo el factor milenial dentro de las empresas, pues se toma su impaciencia y otras características como factores negativos.

“En vez de pensar así, debemos ver las habilidades que tienen los milenials: visión, es gente con pocos miedos, echados para adelante, que quieren desarrollar su capacidad de toma de decisiones. Son virtudes que podemos aprovechar dentro de nuestras empresas”, aseveró Ballesteros.

La experta señaló que son los directivos quienes principalmente están dejando de lado a esta generación. “El cambio debe venir desde arriba: si los directivos que lideran las empresas no son impulsores del cambio, la empresa no va a transformarse”, enfatizó.

Las empresas de tecnología, consumo y "retail" son las que, de acuerdo con Hays, han afrontado mejor esta adaptación.

Esta generación lo quiere todo: dejar huella, obtener beneficios económicos que les permitan vivir holgadamente, acumular experiencias, aprender rápido y luego buscar un nuevo lugar para empezar de nuevo.

A esto es a lo que se tienen que adaptar las nuevas empresas, dicen los especialistas, y quien no lo haga, habrá perdido la carrera del talento contra los que supieron ganarse el amor milenial.



GENERACIÓN

Son aquellas personas que nacieron entre 1981 y 1995, que se hicieron adultos en la edad del Internet y la nueva tecnología.

El término Milenials se debe a que hicieron mayores de edad con la entrada del nuevo milenio.

Los Milenials son, por tanto, la futura generación de consumidores y usuarios, un mercado sustancial con nuevas características, necesidades y demandas.

Según Tendencias Digitales Conecta, actualmente en Latinoamérica un 30 por ciento de la población es Milenial y en 2025, representarán el 75 por ciento de la fuerza laboral del mundo.



domingo, 5 de febrero de 2017

¿Qué son las Reservas Internacionales?

El Banco Central de Bolivia (BCB) a través de un comunicado da cuenta que en los últimos 25 meses, las Reservas Internacionales Netas (RIN) de Bolivia registraron una caída de $us 5.130 millones, es decir, un 33%.

El documento añade que de $us 15.123 millones que se anotaban a fines de diciembre de 2014, llegaron a $us 9.993 millones en los primeros 20 días de enero de 2017. Esta caída ha significado una pérdida de $us 205 millones mensuales, según los cálculos de los datos oficiales.

Mira esta multimedia y entérate más a profundidad sobre ¿qué son las Reservas Internacionales de Bolivia?